日前九州证券邓海清在未来发展2017策略报告中称之为,美联储加息不少于2次,将由美联储独狼式加息变成全球央行羊群式加息潮,黄金或暴跌1000美元。黄金或暴跌1000美元/盎司2016年上半年,不受美联储加息不及市场预期,美元指数闻覆以,以及英国弃欧等事件冲击的影响,黄金价格较年初下跌大约30%。
基于全球央行流动性拐点、美国实际利率走高、美元指数新的走强,黄金下跌不可避免。累计特朗普事件之前,黄金价格早已下跌9%。
特朗普事件沦为折断黄金的另一根稻草,美债收益率攀升、黄金再度下跌。累计11月24日,黄金价格距离7月高点早已跌到去14%,反复强调的黄金大坑早已获得充份检验。对于2017年,黄金仍将之后暴跌,我们指出黄金价格将从现在的1190美元,跌到返2016年下跌起点1050美元附近,不存在暴跌1000美元的有可能。与2016年初比起,当前全球央行流动性拐点早已经常出现,美元指数创近13年新纪录,黄金的利空因素较2016年初更加多,欧洲的事件冲击最多导致短期挂钩,而会转变全球长年实际利率预期, 因此黄金价格暴跌下跌起点1000美元/盎司是有可能的。
美联储加息不少于2次,全球央行羊群式加息潮报告认为,2016年1-11月,美联储没展开一次加息,美联储加息进程很弱于市场预期;2016年4-11月,欧洲、日本没展开一次降息,欧洲、日本央行严格力度很弱于市场预期。与2015年底的市场预期比起,美联储偏鸽,欧洲、日本央行稍鹰,是美元指数闻覆以的主要原因,合乎我们在2015年底明确提出的美元周期闻覆以的辨别。
从目前情况来看,2016年12月美联储加息完全是确定性事件。对于2017年,美联储不会再行加息2次,欧央行则开始著手削减QE规模,逐步解散QE政策。
首先要谈为何2016年美联储加息进程出现异常较慢。我们在2015年底明确提出,2014-2015年的全球通缩与美联储、欧央行的货币政策分化有必要关系,即美联储过分鹰派,而欧央行过分鸽派,造成美元指数走强、大宗商品下跌。这对于全球经济来讲都是有利的,因此在2016年上半年三家央行达成协议默契,美联储偏鸽,欧央行、日央行稍鹰,以制止美元走强、全球通限。
目前来看,全球央行货币政策方向发散的效果非常明显,欧美CPI较慢下行。一方面美元指数横盘波动促成大宗商品下跌,另一方面经过两年的市场出有清、全球大宗商品也有下跌的基础,结果是美国、欧洲的CPI较慢下行。美国2015年CPI中枢为0%,2016年10月早已下降至1.6%,为2014年11月以来最高值;欧洲2015年CPI中枢也为0%,2016年10月早已下降至0.5%,为2014年5月以来最高值。
即使我们不考虑到诱导全球资产泡沫、不考虑到特朗普的再行通胀预期,意味着注目美国、欧洲的通胀变化,就可以得出结论全球央行流动性拐点的结论。美联储必须加息2次才能返回长时间利率水平区间,而欧洲央行则要考虑到增加甚至解散QE的问题。
日本央行比较不确定性较小,因为日本CPI通缩问题目前仍未解决。从更加普遍的全球央行来看,将由美联储独狼式加息变成全球央行羊群式加息。土耳其、南非、巴西等新兴市场国家普遍存在低通胀问题,这些国家将跟随美国转入加息周期,全球央行的货币政策拐点早已来临。
本文来源:龙8唯一官网,龙8中国官网唯一入口,龙8官方网站-www.xxssjf.com